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仿制藥時(shí)代掀起公司合并風(fēng)潮
2006年，默克公司（NYSE： MRK）的降血脂藥Zocor失去專利保護(hù)，為藥物市場(chǎng)進(jìn)入仿制藥時(shí)代拉開了序幕。2007-2014年將有價(jià)值數(shù)百億美元的品牌藥專利到期，包括輝瑞公司（NYSE： PFE）的全球處方藥銷售冠軍Lipitor（降血脂）。仿制藥將以凌厲的價(jià)格攻勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，畢竟仿制藥的價(jià)格只是品牌藥的20-30%。更糟糕的是，品牌藥商大把大把的花著銀子開發(fā)的新“重磅炸彈”藥品幾乎全軍覆沒，包括輝瑞的Torcetrapib（提高高密度脂蛋白）、阿斯利康（NYES：AZN）和AtheroGenics（Nasdaq：AGIX）的AGI-1067（心臟�。⑺估岛蚏enovis的NXY-059（腦卒中）以及禮來（NYSE： LLY）的Prasugrel（抗血栓）等等，等等。也就是說，大型品牌藥企業(yè)不僅會(huì)因?qū)＠狡谑ズ艽笫袌?chǎng)，其研發(fā)線也已經(jīng)蒼白到?jīng)]有“繼任重磅炸彈”的地步了。很多頂尖制藥企業(yè)的股價(jià)在年盈利額的10-15倍徘徊，提示投資者對(duì)這些公司的成長(zhǎng)失去信心。
禮來公司的例子最能說明大公司的尷尬境遇。2011年，禮來的最暢銷藥Zyprexa（適應(yīng)癥為精神�。┑膶＠麑⒌狡�，仿制藥將掠奪其20%的銷售額和50%的利潤(rùn)。2013年和2014年，禮來的另外3個(gè)“重磅炸彈”藥品，Cymbalta（抗抑郁）、Evista（治療骨質(zhì)酥松）和Gemzar（抗腫瘤）的專利保護(hù)也將到期。這意味著公司120億美元的銷售額將被仿制藥吞噬。更可怕的是禮來新藥研發(fā)線上沒有其他潛在的“重磅炸彈”。靠禮來自身的力量開發(fā)具有“重磅炸彈”潛力的新藥無論如何是不趕趟了。唯一的途徑是與他人合作，特別是那些新藥候選者已經(jīng)進(jìn)入II期臨床研究以后的中小型公司。除了收購(gòu)還有別的出路嗎？！
大公司的收購(gòu)戰(zhàn)略為中小型新藥研發(fā)公司提供了重大發(fā)展機(jī)遇，今年第三季度至今至少有6起制藥公司并購(gòu)事件發(fā)生，僅11月就發(fā)生了4起。
2007年11月29日，基地在美國(guó)明尼阿波利斯的MGI 制藥公司（Nasdaq： MOGN）宣布委托Lehman Brothers銀行評(píng)價(jià)“其他的發(fā)展戰(zhàn)略”，言外之意，該公司待價(jià)而沽。MGI制藥有3個(gè)產(chǎn)品，包括Aloxi（緩解癌癥化療惡心嘔吐）、Gliadel Wafer（腦癌治療的給藥裝置）和Dacogen（血液病）。由于MGI 制藥不僅僅是個(gè)研發(fā)公司，收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必激烈，可能的買家有安進(jìn)（Nasdaq： AMGN）、施貴寶（NYSE： BMY）、阿斯利康、健贊（Nasdaq： GENZ）、默克和葛蘭素（NYSE： GSK）。消息宣布當(dāng)日，公司股價(jià)上漲了5.03美元達(dá)到34.58美元/股。實(shí)際上，今年一直有MGI制藥將被收購(gòu)的傳言，股價(jià)上漲了85%，市值達(dá)到28億美元，
同日，法國(guó)最大的制藥企業(yè)賽諾菲-安萬特（NYSE： SNY）宣布將增加持有美國(guó)生物技術(shù)公司Regeneron（Nasdaq： REGN）的股份，從目前的4%增加到19%。消息傳出后，其股價(jià)暴漲5.76美元/股或33.6%達(dá)到23美元/股。賽諾菲將向Regeneron支付8500萬美元的研究啟動(dòng)經(jīng)費(fèi)，并在5年內(nèi)支付4.75億美元的研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)和高達(dá)2.5億美元的階段成果費(fèi)。賽諾菲將獲得所有Regeneron新藥的共同開發(fā)權(quán)，第一個(gè)合作開發(fā)的新藥候選者是抗白細(xì)胞介素-6受體的單克隆抗體，適應(yīng)癥是類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎。
11月22日，英國(guó)最大制藥企業(yè)葛蘭素史克宣布以16.5億美元收購(gòu)總部在美國(guó)新澤西州的制藥公司Reliant藥業(yè)，加強(qiáng)自身的心血管藥物研發(fā)力量。Reliant的心血臟病藥Lovaza于2005年在美上市，今年前9個(gè)月的銷售額為2億美元，比去年同期增長(zhǎng)了1倍，占非Statin類血脂異常治療藥市場(chǎng)份額的10%，此類藥物的銷售每年增長(zhǎng)20%。此外，為豐富自身的研發(fā)線，葛蘭素已經(jīng)采取了一系列收購(gòu)行動(dòng)。2006年12月，以22億美元收購(gòu)了丹麥生物技術(shù)公司Germab的治療惡性血液病新藥候選者的全球開發(fā)權(quán)利，同時(shí)獲得Germab公司的部分股權(quán)；今年10月又與三家美國(guó)生物技術(shù)公司Synta、Anacor和Tolerx簽約聯(lián)合開發(fā)新藥。
11月18日，總部在美國(guó)新澤西州的Celgene（Nasdaq： CELG）宣布以29億美元收購(gòu)另一家基地在美國(guó)科羅拉多州的制藥公司Pharmion（Nasdaq： PHRM）。次日，Pharmion的股價(jià)暴漲了15.84美元/股或31% 收盤于65.12美元/股。 Pharmion主要研發(fā)和上市腫瘤和血液病治療藥，是惡性血液病治療藥開發(fā)的主力軍。Celgene收購(gòu)Pharmion獲得了后者的惡性血液病治療藥物Vidaza。
9月24日，美國(guó)制藥企業(yè)施貴寶宣布用4.3億美元現(xiàn)金收購(gòu)私有公司Adnexus治療公司，以加強(qiáng)研發(fā)癌癥治療藥。Adnexus將為新東家貢獻(xiàn)一個(gè)抗腫瘤新藥的候選者Angiocept，其機(jī)制是抗腫瘤新生血管的形成，即將進(jìn)入II期臨床研究。施貴寶認(rèn)為Adnexus將是公司生物制藥的研發(fā)引擎。施貴寶自身也一直是大型制藥企業(yè)收購(gòu)的對(duì)象，賽諾菲-安萬特（NYSE： SNY）和先靈葆雅（NYSE： SGP）都試圖收購(gòu)施貴寶，但均沒有成功。分析家認(rèn)為施貴寶最終會(huì)被賽諾菲-安萬特收購(gòu)。
9月19日，德國(guó)生物技術(shù)公司Evotec宣布以1.52億美元收購(gòu)基地在美國(guó)南舊金山的生物制藥公司Renovis（Other OTC： RNVS），并購(gòu)后爭(zhēng)取在美Nasdaq上市，有3個(gè)新藥候選者在臨床研究階段或即將進(jìn)入臨床，研發(fā)領(lǐng)域是神經(jīng)生物和炎性疾病。Renovis正在與輝瑞聯(lián)合開發(fā)止痛藥。
實(shí)際上，不僅中小型公司，近來大型制藥公司的合并也是鋒頭正健。Biogen（Nasdaq： BIIB）準(zhǔn)備出售，將有異常激烈的收購(gòu)價(jià)格戰(zhàn)。還有輝瑞和塞諾菲-安萬特合并的傳言。
仿制藥時(shí)代的并購(gòu)風(fēng)潮不會(huì)終止，只會(huì)越演越烈。這為我國(guó)新藥研發(fā)公司的發(fā)展提供了巨大機(jī)遇，也為這類公司的發(fā)展戰(zhàn)略提供了深度思考。
文章來源：2007-12-13 醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)
